上周华城融，疲软的劳动力市场数据盖过了居高不下的通胀数据风头，使得投资者对于美联储将在周三政策会议上降息的预期保持不变。
美国政府周四发布的数据显示，8 月消费者价格环比上涨 0.4%，较 7 月 0.2% 的涨幅有所回升。与此同时，另一项数据显示，美国当周首次申领失业救济人数升至 26.3 万人，为近四年来最高水平，高于前一周经修正后的 23.6 万人。
美联储在决定是否调整利率时，会权衡其 “充分就业” 与 “物价稳定” 的双重使命。华尔街策略师向雅虎财经表示，鉴于就业市场放缓与物价居高不下并存的态势，美联储即将面临一个复杂的决策。
“这对美联储来说是最棘手的局面，” 新世纪顾问公司（New Century Advisors）首席经济学家、前美联储理事会经济学家克劳迪娅・萨姆（Claudia Sahm）向雅虎财经表示，“他们降息不会是因为通胀传来好消息，而是因为就业市场出现了坏消息。”
萨姆预计，美联储将在本周为期两天的会议上降息 25 个基点。不过她指出，当前通胀 “仍处于过高水平”。
其他策略师也持类似观点：“通胀仍居高不下，且一直处于高位，目前还在朝着错误的方向发展，” 嘉信理财研究中心（Schwab Center for Financial Research）固定收益策略师科林・马丁（Collin Martin）向雅虎财经表示。
RSM 会计师事务所首席经济学家乔・布鲁苏埃拉斯（Joe Brusuelas）称华城融，居高不下的通胀可能会让美联储在 9 月之后保持谨慎态度。
“没错，市场交易者确实会看到降息落地，” 布鲁苏埃拉斯向雅虎财经表示，“但我必须说明，从数据背后的整体趋势来看，年底前能否实现三次降息并非板上钉钉。”
芝加哥商品交易所（CME）的 “美联储观察工具”（FedWatch）显示，截至上周五，由于劳动力市场裂痕日益明显，投资者认为今年降息三次的概率已达 76%。
周四公布的失业救济数据是最新反映就业市场放缓的信号。本周早些时候发布的全面就业数据修正报告显示，2024 年 4 月至 2025 年 3 月期间，美国实际就业人数比最初报告的数字少 91.1 万人。
不过，就业市场放缓似乎尚未将美国经济推向悬崖边缘。
“我们目前并未看到就业市场出现‘硬着陆’式的崩溃，” 经济周期研究所（Economic Cycle Research Institute）联合创始人拉克什曼・阿楚坦（Lakshman Achuthan）表示，“未来某个时候情况可能会变得严峻…… 但目前尚未到这个地步。”
尽管市场对经济和就业市场存在担忧，但华尔街策略师仍乐观认为，人工智能（AI）将推动股市牛市行情在 2026 年进一步延续。本周，甲骨文公司（ORCL）强劲的 AI 相关订单储备令投资者震惊，这也凸显了科技行业的强劲势头。
“鉴于科技行业盈利势头强劲，且美联储即将降息，我们认为估值偏高并非回避对该行业进行多元化配置的理由，” 瑞银全球财富管理公司（UBS Global Wealth Management）全球股票主管乌尔丽克・霍夫曼 - 布尔卡迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）表示。
她补充道：“从更广泛的角度来看，我们认为美国股市仍有进一步上涨空间 —— 我们对 2025 年底标普 500 指数的目标点位为 6600 点，对 2026 年 6 月底的目标点位为 6800 点。”
本周，纳斯达克综合指数（^IXIC）首次突破 22000 点关口，有望实现连续第五次创历史新高。
标普 500 指数（^GSPC）和道琼斯工业平均指数（^DJI）也触及历史新高，其中道琼斯工业平均指数（蓝筹股指数）首次突破 46000 点大关。
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责任编辑：郭明煜 华城融
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